跌势恐延续 国际原油行业颓势显露
受美元升值预期影响，以美元计价的国际原油已经跌回至2009年3月的价格水平。本周一，国际油价延续此前的走势继续下跌，截至当日收盘时，纽约商品交易所2015年9月交货的轻质原油期货价格下跌0.75美元，收于每桶47.39美元，跌幅为1.56%。2015年9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.15美元，收于每桶53.47美元，跌幅为2.1%。
而周一全球股市下跌特别是中国股市的暴跌，也让市场进一步担忧世界最大能源消耗国经济放缓恐令原油需求下降，并将加重全球油市的供应过剩。对于国际油价走势前景，多家外资机构近日纷纷表示，由于供过于求以及美元走强等因素，原油价格的跌势近期可能持续。摩根士丹利甚至表示，未来25个月的原油期货数据已经暗示出十分严峻的行业颓势。
需求疲软供应增加
业内人士指出，大量潜在供应释放可能加剧了原油供过于求的形势，这是油价7月重新走入下跌通道的主要原因。
进入7月，国际油价反弹势头戛然而止。多家机构指出，油价此前的暂时反弹实际上缺乏基本面改善支撑，原油供过于求的形势不仅没有缓解还有所加剧。高盛甚至直言，4月的油价上涨破坏了原油市场的再均衡过程，并为接下来油价继续下跌埋下了伏笔。油价持续低迷可能会对全球经济产生深远影响。
去年6月，纽约原油期货价格曾涨至每桶106美元，但随后开启了半年多的暴跌旅程，至今年1月最低曾跌穿每桶45美元大关，累计跌幅将近60%。随后今年4月国际原油价格反弹，5月和6月徘徊在每桶60美元左右。
业内人士指出，大量潜在供应释放可能加剧了原油供过于求的形势，这是油价7月重新走入下跌通道的主要原因。
首先是伊朗局势因素。相关国家与伊朗7月14日达成了历史性的全面解决核问题的协议。市场普遍预计，伊朗的石油出口量将明显增加，全球石油供过于求形势或更加明显。
加拿大皇家银行大宗商品策略负责人卡福特指出，协议达成后的6至8个月内，伊朗石油出口量将明显增加。当前全球石油每日产出已经达到创纪录的9200万桶，而施加于伊朗的制裁措施解除后，更多来自伊朗的原油将涌入国际市场。卡福特认为，在油市无疑已经处于供过于求的大环境下，伊朗的石油日出口量只需增加50万桶，国际油价就会进一步走低。
其次，美国原油供应和库存也可能增加。大型油服公司贝克休斯统计数据显示，在7月的前两周，美国开工原油钻井数量连续两周上升，一改过去连续29周的下滑趋势，这显示出美国页岩油产量正在回升。市场人士表示，外界开始进一步担忧美国页岩油生产可能保持强劲，并持续给油价造成压力。
美国能源信息署7月22日公布的原油数据显示，此前一周美国全国的商业原油库存增加250万桶至4.6389亿桶，高于5年来同期均值，而预期为减少225.8万桶。此外，除西海岸库存减少76.2万桶外，其他所有地区库存均上升，美国原油期货主要交割地俄克拉荷马州库欣地区的原油库存增加了81.3万桶。
第三，欧佩克整体供应也有望增加。花旗银行分析师埃文斯表示，除美国石油产量持续上升外，欧佩克提升原油产量是国际原油市场面临的更大问题。他表示，如果未来几个月政治障碍得到清除，那么伊拉克南部和沙特阿拉伯的新增原油生产很显然将促使欧佩克产量趋于增长。埃文斯还强调：“欧佩克增产符合该集团争夺市场份额的意图，但是它们虽然可能会获得更大的市场份额，却要承担国际原油市场走弱的风险。”
汇丰银行研报则指出，得益于亚洲经济体炼油行业利润率保持强劲，原油需求目前也正在持续上升，这也可能使全球石油产量增加。
多重偏空因素发酵
分析市场数据可以发现，近期美元指数再次向100点上冲，而国际油价则正往每桶40美元走去。
截至7月24日，NYMEX原油期货价格较6月10日的近期高点下跌超过20%。累计跌幅20%是市场进入熊市的一个重要判断标准。
业内人表示，美元走强将进一步打压油价，因会导致原油对于非美元持有者来说相对更贵。美国商品期货交易委员会(CFTC) 7月24日发布的报告称，截至7月21日当周，对冲基金经理大幅减持了美国原油期货及期权净多头头寸。
分析市场数据可以发现，近期美元指数再次向100点上冲，而国际油价则正往每桶40美元走去。
分析人士表示，美元的上行空间很大程度上取决于美国和其他发达经济体经济状况的强弱关系，目前美国经济向好，美联储加息预期上升，美元总体保持强势地位。另一方面，美联储又不希望美元过快升值，这会影响美国商品的出口竞争力，又会抑制通胀水平的回升。美联储正在寻求美元汇率的平衡点。
而使市场进一步悲观的是原油基本面的更多偏空因素。
在中东方面，最新数据显示，今年5月沙特原油产量为每天1033.3万桶，同比增长6%，6月产量进一步增长至每天1056万桶，创下上世纪80年代以来的历史新高。但由于新增产量主要用于满足国内需求，5月沙特出口原油每天693.5万桶，较4月的773.7万桶约下降一成。
分析人士指出，沙特保持原油高产，一方面是由于国内需求不断增长，另一方面也是出于保障市场份额的考虑。相比去年下半年的油价暴跌，如今国际原油市场竞争更加激烈，沙特面临来自欧佩克及非欧佩克产油国的多重竞争压力，因此保持市场占有率的诉求更加迫切。
而美国原油库存连续几年的意外增加，以及总库存依旧高于5年同期均值，也让市场普遍推测，在美元升息预期以及基本面偏空的双重压力下，未来国际油价仍有望继续下探。
此外，对冲基金看空油价情绪高涨。据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，NYMEX原油期货净多头头寸将至5年来最低，2006年来未出现过净空头头寸，因此这次净多头头寸的显著减持表明看空情绪已空前严重，油价存在进一步下行风险。而亚洲和中东柴油供应充沛，令近期交易的油品现货差价承压。伊拉克南部油田出口量有望创月度纪录，本月迄今日均出口量已经超过300万桶，供应过剩情况未能得到改善，油价反弹暂无希望。
行业颓势已经显露
人们已普遍感到世界石油市场未来供大于求的形势会十分严峻，面对世界石油供需格局的新一轮震荡调整，国际油价真正走上企稳回升之路注定不会平坦。
数据显示，今年4月国际原油价格一度强势反弹，5月和6月维持于每桶60美元左右。但进入7月，油价再次跳水，目前已经逼近前期低点。摩根士丹利甚至表示，未来25个月的原油期货数据已经暗示出十分严峻的行业颓势。
此外，Wood Mackenzie分析师在7月27日的一份客户报告中指出，随着油价出现新一轮暴跌，世界能源巨头纷纷削减开支，搁置了总值达2000亿美元的各项深海盆地油气项目投资。
据了解，各大油气公司为了应对油价持续下跌的局面，已经相继削减了10%至15%不等的资本支出，主要是搁置各个新开采项目。来自Wood Mackenzie的数据显示，自去年夏天以来油价暴跌已致46个大型石油和天然气项目被推迟，相当于200亿桶原油储量，比整个墨西哥已探明的储量还多。
Wood Mackenzie调查显示，被搁置的项目投资总额将达2000亿美元，而其他顾问公司的调查结果显示被搁置的投资总额从1500亿至2000亿美元不等。其分析师称，“上游行业正在尽快撤回在大型以及还未敲定投资决策的项目中的投资，这是应对低油价时释放资本的最快方式之一。2015年预计能完全获批的大型上游项目的数量可能一只手就能数过来。”
据了解，超过一半的被搁置开采的石油储量埋藏在深水海底以下，包括墨西哥湾和非洲西部近海。在这些地区，开采原油的技术要求以及早些时候的通胀推高了成本。
Wood Mackenzie特别指出，加拿大是受影响最大的地区，约56亿桶油砂原油储量的开采已经被延期。
此外，低油价已导致美国等西方国家页岩油产量下降，部分效益不好的企业已面临资金周转不灵等困境，有些企业甚至面临破产。同时，产油成本高的石油企业也步履维艰，不得不压缩产量。而值得注意的是，低油价重压下的美国页岩油产业正在竭尽全力应对。其中，最具代表性的当属美国先锋自然资源公司。该公司经过精简重组，准备将近10亿美元投入到新的页岩油井开采，计划今年下半年每月增加两口页岩钻井。尽管这些新井最早也要到2016年才能出油，但人们已普遍感到世界石油市场未来供大于求的形势会十分严峻。面对世界石油供需格局的新一轮震荡调整，国际油价真正走上企稳回升之路注定不会平坦。
