原油在等待……
    国际市场原油价格自2014年6月以来持续下跌，截至上周末跌幅已经超过了50%，并一度创出5年半新低。对于原油价格暴跌的原因市场众说纷纭，但原油如此快速下跌对全球经济来说未必是件好事情，通缩风险已经在欧元区等地出现，甚至有在全球进一步扩散的趋势。目前原油仍未止住跌势，在市场一片悲观的看法中，一些投资人士开始猜测能够扭转原油价格跌势的力量，以此作为他们买入原油的理由。

　　OPEC风口转向？

　　原油价格下跌对于以沙特为首的石油输出国组织(OPEC)国家来说从来都不是好事情，OPEC应对价格下跌一贯的做法就是减产，上世纪70年代OPEC甚至通过原油减产导致了西方经济的“石油危机”。但在这轮的下跌中，OPEC不但没有减产，甚至还主动降价。

　　沙特阿拉伯石油和矿产资源大臣阿里·纳伊米在2014年12月份接受媒体采访时表示，即使国际油价跌到每桶20美元，沙特也不会减产，与此同时沙特还主动大幅降低了对亚太地区的出口报价。分析人士认为，沙特之所以不减产是因为以美国页岩油气为代表的新供给体系给其造成了较大的威胁，OPEC等传统石油生产国的市场份额正在快速被挤占。

　　上周三，科威特石油部长奥马尔公开表示，OPEC不减产的决定是正确的，尽管核心海湾产油国并未预料到石油价格在短时间内暴跌的情况。奥马尔说如果削减产量，他们的市场份额可能被其他产油国夺走。

　　数据显示，此前由于原油价格的高企以及页岩气产量的快速增加，原油供给同比增速从2007年至2010年的年均0.4%上升至2011年至2013年的1.0%。但这段时间内以中国为首的新兴经济体的增速出现了明显的下滑，全球的需求却没有显著增加，国际能源署(IEA)估计2014年原油日需求量为9240万桶，年增幅仅为70万桶；原油过剩供给约为200万桶/日，2015年过剩供给约为40万桶/日。

　　跟铁矿石三大矿商一样，由于担心减产会让其他竞争对手抢占市场的份额，以沙特为首的OPEC选择了降价来打击对手。目前来看，这一策略的效果已经开始显现。

　　德意志银行报告显示，美国的18个页岩油产区中，目前只有4个产区的页岩油公司还能勉强维持不亏损。如果原油价格跌到每桶40美元，美国的页岩油公司将所剩无几。同时，这些能源公司的偿债能力将出现严重的问题，不排除出现接连倒闭。从这个角度来说，OPEC打击对手的目的已经初步实现，后期“风口转向”的可能性比较大，届时原油价格才能真正见底。

　　大财团抄底？

　　油价持续下跌过程中市场哀声一片，但也不乏别的声音。2014年12月11日，黑石集团董事长史蒂夫·施瓦茨曼公开表示，目前是投资能源的最好时机，油价的超跌给投资者提供了“极好的”机会。2014年12月12日，巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司宣布将出资收购涉及原油的公司Charter Brokerage。

　　“在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧”，在原油跌跌不休之时选择出手似乎比较符合巴菲特的投资理念。但市场还有多少人跟进呢？

　　美国凯雷投资集团创始人鲁宾斯坦对于抄底原油也持肯定的意见，虽然他认为油价现在尚未触及底部，可能还会在一段时间里维持在较低水平，但现在依然是投资能源业的良机，因为能源行业现在比未来5年至10年可能更有吸引力。除了大型的投资基金，美国散户也有所动作。美国券商TD Ameritrade Holding在对其600万客户2014年底的交易行为进行分析后的结果显示，个人已经开始买进了Halliburton、英国石油等能源股，这一趋势还在继续。

　　油价的持续下跌跟资金在高位卖出石油并顺手做空有很大的关系，现在种种迹象表明继续做空的力量开始转换，例如黑石集团正在筹集第二只规模上限为45亿美元的能源基金。众多资金的“转向”也有可能拯救油价。

　　新能源替代放缓？

　　原油作为重要的传统能源，价格下跌对可再生能源投资与开发形成强烈冲击。以原油、煤炭为代表的传统能源需求将重新增加并挤占成本较高的风能、太阳能和生物质等能源的市场空间。这种影响在欧洲国家已经初步显现。

　　数据显示，英国煤炭消耗量创出14年来新高，德国电力巨头RWE公司煤炭发电量则已经高达七成。以前呼声较高的碳排放谈判声音渐弱，全球气候谈判陷入停滞，欧美国家一反常态不再站在道德的制高点呼吁发展中国家减排。

　　2014年12月2日在利马召开的全球气候变化大会上，各国还在为碳减排量而争吵不休，这个已经持续了20年的谈判，至今仍未能达成一个全球性的协议，这跟原油及煤炭价格的大幅下跌以及西方国家态度的转变有一定的关系。

　　有分析人士表示，如果市场判断未来几年时间原油、煤炭价格都处于低迷状态，一些原本准备利用新能源的需求将释放出来。上述这种情况非常可能出现，这次石油价格即便见底反弹空间也将非常有限，因为回到68美元/桶以上页岩气又将恢复利润，原油百元时代将一去不复返，未来价格长期徘徊在60美元/桶左右将成为常态，如果将来页岩油开采技术继续进步的话，这一价格水平甚至还会继续下降。

　　半年时间内原油成本下降一半以上，市场对原油的需求将会重新定义，一些化工产业开始考虑重新使用原油，考虑到产能投放的时滞性，未来这部分需求释放的话，至少会帮助油价重新企稳。